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官方数据发出不寻常信号:2019年第一件大事警惕通缩风险

发布时间:2019-06-11 22:24 来源:未知 编辑:admin

  在现在的形势下,不管是对普通人还是对中国经济大局,通缩远远比通胀更不受欢迎。

  消费者价格指数(CPI)返回“1字头”,同比涨幅从2.2%跌至1.9%,创6个月新低。

  生产者价格指数(PPI)跌入“0时代”,同比涨幅从2.7%跌至0.9%,创2年新低;

  两大指数涨幅收窄的速度令人意外。具体而言, CPI的同比回落主要是因油价暴跌,直接将交通和通信项拖入负增长,-0.7%;而PPI因油价、黑色金属冶炼的价格下跌,环比出现45月以来最大跌幅,-1%。

  多数中国人特别是年轻一代对通货紧缩很陌生,反倒是对央行一轮轮放水带来的通货膨胀更害怕。

  通胀在一天天地提醒你,你手里的钱越来越不值钱,今天不买,明天就不止这个数。今天不敢举债加杠杆赚钱,明天可能就会跑输通胀。很多时候,我们存在银行的储蓄,就因为通胀而变成实际上的负利率。

  生产者价格指数(PPI)显示工业产品的出厂价格快速下降,表面上是大宗商品价格下行带来,但更深层次的问题是当前工业运行中的需求不足。

  12月官方的制造业指数已经发出了不容忽视的信号——PMI跌破50%的荣枯线个月新低。其中,新增出口订单这个领先指标还在进一步下探,这意味着什么?

  不过,今年CPI有非洲猪瘟和油价的不确定性,多数经济学家预测CPI会大概率保持在2%左右。

  生产者价格指数(PPI)的压力比CPI大得多。越来越多的经济学家预测,PPI会持续下行,由于商品价格传导到PPI需要一定时间,2019年PPI极大可能会在1季度-2季度期间走入负增长。油价在开年以来有所反弹,但全球经济一日不能复苏,大宗商品就得承压价格下跌,进而导致PPI下行。

  通缩,正从想象回归到现实中。它通常意味着供过于求,物价下跌,货币的购买力上升。

  大部分资产价值下跌,手里的现金越来越值钱,不借债才是最聪明的做法,而负债的,会过得很痛苦。

  流动性陷阱面前,货币政策没有发挥出百分之一百的功效。2019年第一季度,下行动能还没有根本性消除。

  “可以粗略算一笔账,当前中国十年期国债收益率约3.3%,通胀为2%左右,假设基础财政赤字4%,而经济增长为6%,那么国债对GDP比的极限值是80%,与其他国家比还是不错的。如果通胀率能上升到3%,且经济增速能保持在6.5%,那么国债对GDP比的极限值就进一步降至60%的水平,这种负债率完全不成问题。”

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